Реакцией на итоги январского заседания FOMC стало снижение доходности казначейских облигаций и фондовых индексов США, смешанная динамика гринбека и увеличившаяся вероятность ослабления кредитно-денежной политики ФРС в третьем квартале 2020 года.

В отличие от декабрьского, в январском итоговом заявлении FOMC рост расходов американских домохозяйств был отмечен как «умеренный», а не «сильный». Эксперты Bloomberg прогнозируют замедление темпов роста расходов на личное потребление в США (с 4,6% и с 3,2% во втором–третьем кварталах до 2% в четвертом). Очевидно, что американская экономика теряет обороты. Если в октябре–декабре увеличению национального ВВП способствовали чистый экспорт и инвестиции в жилищный сектор, то уже в январе–марте, в том числе из-за проблем авиагиганта Boeing, показатель может серьезно замедлиться.

По словам председателя ФРС Джерома Пауэлла, регулятор не удовлетворен тем, как работает инфляция. На фоне рекордной по продолжительности экономической экспансии в США и самого низкого за полвека уровня безработицы в стране потребительские цены должны уверенно идти вверх. Однако за 12 месяцев, включая ноябрь, индекс расходов на личное потребление в Соединенных Штатах повысился лишь на 1,5%. Американский ЦБ видит, как в других странах ослабление инфляционных ожиданий тормозит инфляцию, и намерен сделать все возможное, чтобы в США ничего подобного не произошло. В частности, Федрезерв готов терпеть PCE выше таргета в 2%. Это означает, что барьеры для повышения ставки по федеральным фондам довольно высоки, тогда как шансы на ее снижение сохраняются. Это не самая хорошая новость для гринбека.

Хотя Дж. Пауэлл утверждает, что еще слишком рано говорить о последствиях эпидемии коронавируса для глобальной экономики, сам факт мониторинга ФРС происходящих в Китае событий означает, что центробанк внимательно следит за развитием ситуации. На этом фоне появились слухи, что основной причиной дальнейшего снижения ставки по федеральным фондам станет именно новый вирус. Если во время вспышки атипичной пневмонии в 2003 году на долю Поднебесной в мировом ВВП приходилось лишь 4%, то сейчас – 17%. Число инфицированных коронавирусом примерно такое же, как и 17 лет назад, и пик эпидемии еще не пройден.

Таким образом, вспышка коронавируса повышает шансы на смягчение монетарного курса ФРС. Однако еще не факт, что это обязательно приведет к ослаблению доллара США, поскольку остальные центробанки тоже будут вынуждены реагировать, если у глобальной экономики действительно возникнут проблемы.

В обозримом будущем на динамике доллара также может сказаться президентская гонка в США.

По мнению специалистов Wells Fargo, усиление позиций Дональда Трампа в ходе избирательной кампании окажет нейтральное или положительное влияние на курс USD.

«Инвесторам, похоже, нравится политика фискального стимулирования, низких налогов и ненавязчивого регулирования, которую проводит 45-й президент США. Если же очки начнет набирать Джо Байден, то для американской валюты это станет, скорее, нейтральным фактором, так как бывший вице-президент вряд ли станет что-то радикально менять. Усиление позиций сенаторов (Элизабет Уоррен или Берни Сандерса), вероятно, станет умеренно негативным событием для доллара, так как оба представителя Демократической партии выступают за повышение налогов и увеличение госрасходов. Победа любого из них на выборах будет означать радикальную смену политики», – отметили они.

По словам экспертов, любые изменения в предпочтениях американского электората окажут на доллар лишь временное влияние.

«Исторически курс доллара имеет тенденцию к росту в год президентских выборов, по крайней мере против основных валют. В период с начала года и до выборов (если это первый срок действующего президента) курс доллара повышался в среднем на 2,3%. Поэтому в ближайшие месяцы американская валюта может оказаться сильнее, чем мы предполагаем», – сообщили представители Wells Fargo.

«Ожидания того, что демократы сохранят большинство в нижней палате Конгресса, а республиканцы в верхней, снизят амплитуду и продолжительность колебаний курса доллара, если в президентской гонке обозначится отчетливый лидер», – добавили они.

Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com