Доллар на троне, а евро и фунт в обороне

Доллар на троне, а евро и фунт в обороне

Евро ненадолго вырос в ответ на решение ЕЦБ расширить программу покупок активов на €750 млрд как минимум до конца 2020 года. В любых других условиях подобные действия регулятора могли бы легко «утопить» единую европейскую валюту. Ожидается, то ЦБ вольет на рынки около €1 трлн дешевой ликвидности – больше, чем когда-либо. Впрочем, когда индекс USD устанавливает рекорды в ответ на агрессивную монетарную экспансию ФРС, удивляться уже ничему не приходится.

Снижение американским ЦБ ставки по федеральным фондам сразу на 100 базисных пунктов должно было ослабить гринбек. Однако из-за усилившихся опасений по поводу экономических последствий пандемии коронавируса и выросшей как на дрожжах волатильности инвесторы бросились покупать американскую валюту. Одним потребовались наличные, чтобы не допустить маржин-коллов, другие посчитали акции чрезвычайно дешевыми и приступили к формированию долгосрочных «лонгов» по доллару США.

На этом фоне индекс USD достиг максимальных уровней с марта 2017 года, поднявшись выше 100 пунктов.

По словам специалистов Goldman Sachs, ралли индекса USD отражает уникальную роль американской валюты в глобальной экономике и мировой финансовой системе, а не предположение о том, что Соединенные Штаты более устойчивы к воздействию эпидемии коронавируса, чем остальные страны.





Тем не менее нисходящий тренд по EUR/USD обусловлен более скромными потерями американской экономики по сравнению с европейской. По оценкам экспертов JP Morgan, в первом квартале ВВП США снизится на 4% в годовом выражении, во втором – на 14%, тогда как экономика еврозоны сократится на 15% и 22% соответственно.

Отскок EUR/USD в ответ на расширение европейского QE оказался не более чем передышкой для «медведей». Они довольно легко достигли таргета на 1,0850 и, похоже, останавливаться на этом не собираются.

Курс британской валюты просел до самого низкого уровня по отношению к доллару США за последние 35 лет, если не считать внезапного сбоя в октябре 2016 года, который привел к кратковременному падению пары GBP/USD до 1,1450.

Наряду с вопросами о сроках и масштабах эпидемии коронавируса, инвесторы ломают голову над тем, чем закончатся торговые переговоры Лондона и Брюсселя. Если добавить к этому уязвимость экономики Соединенного Королевства к внешним рискам, то скатывание фунта в пропасть выглядит вполне закономерным.

Спекулянты начали сокращать «лонги» по стерлингу, которые они открыли ранее в этом году. Судя по всему, они полагали, что в 2020 году британская валюта выиграет, так как неопределенность вокруг выхода Туманного Альбиона из состава ЕС пошла на убыль после того, как премьер-министр страны Борис Джонсон получил абсолютное большинство в национальном парламенте. Однако с тех пор распространение коронавируса в глобальном масштабе и усилия по его сдерживанию поставили под сомнение перспективы экономического роста в Великобритании, и те, кто раньше ставил на укрепление фунта, теперь вынуждены выбрасывать белый флаг.

«Рынок сейчас, похоже, настраивается на то, чтобы сделать ставку на дальнейшее снижение курса стерлинга», – сказал Джордан Рочестер, валютный стратег Nomura.

По словам Пола Робсона из NatWest Markets, рост доллара стал крупнейшим препятствием для фунта.

«По всей видимости, на рынке наблюдается ажиотажная борьба за доллары. Дефицит долларов усугубил масштаб потерь стерлинга в сравнении с тем, если бы он падал исключительно по собственным причинам», – отметил он.

«Основной причиной увеличения спроса на американскую валюту являются проблемы с ликвидностью, поскольку в нестабильные времена компании и инвесторы нуждаются в долларах для урегулирования сделок. Пока эти опасения сохраняются, мы ожидаем, что фунт останется в обороне», – заявили стратеги UBS Wealth Management.

Давление на британскую валюту также оказывает неопределенность относительно будущих отношений ЕС и Великобритании. Страна официально покинула альянс в конце января, но обе стороны остаются в переходном периоде, когда отношения поддерживаются до конца года, пока ведутся переговоры о торговой сделке.

Даже до начала эпидемии коронавируса этот график выглядел жестким, учитывая масштабы торговых отношений, которые необходимо будет урегулировать. По мере того как число погибших от вируса в Соединенном Королевстве возрастает, аналитики теперь считают, что у страны не останется иного выбора, кроме как попросить ЕС продлить переходный период.

«Если это не главный сценарий, это будет сделано уже в ближайшее время», – полагает Муджаба Рахман из Eurasia Group.

Однако без заявлений о продлении срока это риск, который инвесторы все еще видят в будущем.

«Похоже, что позиция британского правительства совсем не изменилась в отношении важности этой даты», – сообщил специалист SEB Ричард Фалькенхалль.

«Фунт может достичь паритета с долларом США, если эпидемия коронавируса приведет к дальнейшему ухудшению состояния британской экономики», – добавил он.

Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com