Нефть: последний шаг — он трудный самый

Нефть: последний шаг - он трудный самый

$100 за баррель! То, что еще в начале 2021 казалось несбыточной мечтой, в настоящее время воспринимается чуть ли не как свершившийся факт. Увы, но прошедшая долгий путь на север Brent может так и не сделать последний шаг. Виноватой в этом, вероятнее всего, окажется Россия, которая постепенно отводит войска от границы с Украиной. Учения заканчиваются, а все, что вы там, на Западе, придумали о вторжении – не более чем игра воображения.

Несмотря на то что рынок черного золота из-за непрекращающегося роста глобального спроса и ограниченного объема предложения силен фундаментально, главным драйвером ралли Brent в течение нескольких последних недель стала геополитика. Россия входит в тройку крупнейших стран-производителей нефти, и введение западных санкций против энергетического сектора страны могло бы усугубить проблемы предложения и запросто взвинтить цены на североморский сорт до $100, $125 и даже до $150 за баррель. В последнем случае, по оценкам JP Morgan, глобальная инфляция подскочила бы до 7%, что заставило бы центробанки активно повышать ставки и привело бы к новой рецессии мировой экономики.





На таком фоне удивляться взлету Brent к 8-летним пикам не приходится. Разница между ближайшими фьючерсными контрактами по североморскому сорту впервые с 2018 превысила отметку $2 за баррель, бэквардейшн на рынке нефти давненько не был так силен, а спрос на опционы call зашкаливает. По оценкам Bloomberg, они не были настолько дорогими по сравнению с put с 2019.

Динамика спреда между фьючерсными контрактами на Brent

Вопрос в том, сможет ли нефть без геополитики достигнуть отметки $100 за баррель? На первый взгляд, не все так просто. Иран сообщает России о значительном прогрессе в переговорах с Западом по ядерной программе, что чревато ростом экспорта из этой ближневосточной страны. Американские производители, глядя на высокие цены, спрашивают себя: если не сейчас, то когда? А Управление энергетической информации сообщает о росте добычи в Пермском бассейне до рекордных уровней, последний из которых превысил 5 млн б/с, третий месяц подряд. Мировая экономика замедляется на фоне истощения фискальных и монетарных стимулов.

Вместе с тем глобальный спрос, согласно пересмотренным оценкам МЭА, уже в конце 2021 достиг допандемического уровня и продолжит расти. Для того чтобы внедрить новую буровую установку в США, потребуется около 4 месяцев, хотя ранее на это уходило 4-6 недели. К тому же хозяева нефтяных компаний продолжают выполнять обещания перед акционерами, что капитал будет идти на дивиденды, а не на новые разработки.

Динамика глобального спроса на нефть

На таком фоне говорить о сломе восходящего тренда по Brent крайне наивно. Лучше всего рассчитывать, что снижение геополитической напряженности в Восточной Европе выльется в коррекцию, и покупать нефть на спаде.

Технически свою актуальность на недельном графике североморского сорта сохраняет паттерн «Волны Вульфа». Его таргет расположен близи отметки $108 за баррель. Продолжаем следовать озвученной еще в начале года в материале «Нефть рвется к $100 за баррель» рекомендации «покупать».

Brent, недельный график

Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com