Доллар перед выходными сохраняет силу,
торгуясь между
локальным многомесячным максимумом
96,94 и недавним локальным минимумом 95,54
по индексу. Еще одна попытка роста к
новому максимуму на отметке 97,00 остается
в силе. Рыночные игроки переоценивают
сделанные ранее ястребиные заявления
Джерома Пауэлла, учитывая при этом риски
Омикрона.

На
следующей неделе в фокус рынка постепенно
будет входить последнее в этом году
заседание ФРС (14–15 декабря), на котором
руководство должно сообщить об ускорении
темпов сокращения покупок активов. Если
они будут сокращены, к примеру, до 30 млрд
долларов в месяц, то QE завершится к
марту, а значит, первое повышение ставок
состоится ближе к середине 2022 года.
Данный сценарий уже закладывается
рынками, но после того, как они услышат
подтверждения от Пауэлла, ожидания
повышения ставок усилятся. Инвесторы
рассчитывают на три ужесточения ДКП в
новом году и покупают доллар исходя из
этих ожиданий. Такая перспектива создает
предпосылки для дальнейшего укрепления
американской валюты.

В
следующую пятницу США опубликуют
показатель инфляции, который может
повлиять на жесткость риторики руководства
ФРС на декабрьском заседании. Есть
основания полагать, что темпы роста
потребительской инфляции в ноябре
немного снизились, и все же они остаются
высокими.

Напомним,
по итогам октября индекс потребительских
цен (CPI) прибавил 0,9% в месячном выражении,
а за год поднялся на 6,2%. Базовый индекс
(Core CPI) показал прирост на 4,6% за 12 месяцев.
Оба индикатора на максимуме более чем
за 30 лет, поэтому небольшое снижение
давления на цены особой роли не сыграет,
ситуация требует вмешательства, и ФРС
теперь уже признает этот факт.

Состояние
экономики приближено к тому, когда можно
говорить о повышении ставок. Показатели
этой недели подтвердили хорошую
тенденцию. Индекс менеджеров по снабжению
для производственного сектора вырос в
ноябре сильнее прогноза до 61,1 против
60,8 в октябре. Индекс ISM новых заказов в
производстве поднялся до 61,5 с 59,8 в
октябре, а индекс занятости ISM за тот же
отчетный период увеличился до 53,3 с 52,0.

Занятость
также продолжает восстанавливаться,
несмотря на имеющиеся трудности в этом
направлении. Признаки улучшения состояния
экономики и рынка труда, а также
сохраняющаяся высокая инфляция могут
стать еще одной причиной на то, что ФРС
начнет ужесточать политику раньше, чем
планировалось ранее.

В
этой связи интерес представляют
сегодняшние нонфармы. Между тем картина
по рынку труда неоднозначная. Безработица
в ноябре сократилась до 4,2% с 4,6% в октябре,
а вот рост числа занятых в
несельскохозяйственных отраслях
экономики не оправдал надежд. Показатель
увеличился на 210 тысяч при прогнозе на
550 тысяч.

Если
инвесторы в итоге разочаруются, то стоит
ожидать ралли EUR/USD до 1,1400. В противном
случае возможно падение до 1,1235.

Безусловно,
этот отчет важен для рынка, так как
выходит в преддверии заседания ФРС.
Однако ему могут не придать большого
значения, ведь повышать ставки американский
ЦБ, судя по риторике, намерен «несмотря
ни на что». Здесь возникает встречный
вопрос: не решит ли рынок, что ФРС
совершает политическую ошибку, ужесточая
политику раньше времени?

Между
тем в сети начали появляться единичные
комментарии по поводу того, что ФРС на
декабрьском заседании проявит твердость
характера, а ускорение сокращения
стимулов будет отложено на попозже.

Могут
ли повлиять такого рода реплики на
позиционирование «американца»? Скорее
нет, чем да. Доллар выкрутится, он известен
своей способностью извлекать выгоду.
В Goldman Sachs считают, что в предстоящие
недели доллар сохранит потенциал роста
по двум причинам и они пока не планируют
менять свой прогноз.

Фактором
роста будет выступать жесткая риторика
ФРС и Омикрон, который сыграет на руку доллару, как защитному активу.

Как
ни крути, евро на фоне доллара выглядит
крайне удручающе. Есть, конечно, у него
внутренний макроэкономический позитив.
Так, темпы деловой активности ускоряются
в Старом свете, несмотря на рост инфляции
и проблемы в цепочках поставок сырья и
комплектующих. Довольно высоким остается
спрос на европейскую промышленную
продукцию.

Поскольку
инфляция в еврозоне не достигла такого
размаха, как в США или той же Великобритании,
ЕЦБ вряд ли изменит свою цель сохранения
сверхмягкой политики. Сегодня Кристин
Лагард в ходе онлайн-конференции Reuters
Next в очередной раз дала понять рынкам,
что повышение ставок в 2022 году «очень
маловероятно». Экономисты не ждут смены
курса монетарной политики и в 2023 году.
Единственное, на что они надеются, так
это на объявление о завершении чрезвычайной
программы покупок активов (PEPP) в марте
2022 года. Однако и эти ожидания могут не
сбыться.

У
пары EUR/USD нет иного пути, кроме как вниз.
Рост курса евро следует рассматривать
исключительно в качестве временного
коррекционного движения. В конце ноября,
к примеру, он был спровоцирован резким
падением европейских фондовых индексов.

Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com