EUR/USD. Четверг – самый важный день недели

EUR/USD

У трейдеров пары eur/usd на повестке дня две магистральные темы: декабрьское заседание ЕЦБ и американская инфляция. И хотя общую тональность торгам по-прежнему задают более глобальные вопросы (коронавирус, вакцинация, политические торги в Конгрессе США), в течение ближайших суток (ориентировочно до конца четверга) они отойдут тень, выполняя лишь роль индикатора рисковых/антирисковых настроений среди трейдеров. В среднесрочной перспективе всё внимание участников рынка будет приковано к двум перечисленным фундаментальным факторам.

Итак, центральным событием завтрашнего дня станет декабрьское заседание Европейского Центробанка. Члены регулятора последний раз в этом году проведут свою встречу, и, по уже сложившейся традиции определят дальнейшие перспективы монетарной политики, прокомментировав при этом итоги уходящего года. Забегая вперёд стоит отметить, что ЕЦБ сложно будет развернуть тренд eur/usd, так как многие решения «голубиного характера» уже учтены в текущих ценах. И если Кристин Лагард не выйдет за рамки прогнозируемых сценариев, то реакция евро будет краткосрочной. Именно по этой причине открывать торговые позиции по паре не стоит сразу после пресс-конференции главы ЦБ, и уж тем более – сразу после публикации итогового коммюнике декабрьского заседания. Первоначальная реакция рынка может кардинально отличаться от итоговой, поэтому существует риск ложных ценовых движений.





Также стоит отметить, что с момента последнего заседания ЕЦБ европейская валюта укрепилась по отношению к доллару более чем на 500 пунктов. Если в конце октября пара eur/usd находилась в области 1,1650, то на данный момент она торгуется в рамках 21-й фигуры. И это при том, что экономика еврозоны находится в состоянии дефляции, а последние инфляционные показатели вышли хуже прогнозных значений. Параллельно снижается конкурентоспособность экспорта. Поэтому можно не сомневаться в том, что завышенный курс европейской валюты станет предметом критики со стороны Лагард и остальных членов ЕЦБ. Но смогут ли они развернуть тренд eur/usd лишь с помощью вербальных интервенций? На мой взгляд, члены Центробанка смогут добиться лишь кратковременного «понижающего» эффекта, если только прямым текстом не анонсируют проведение валютной интервенции. Дело в том, что рост eur/usd обусловлен в большей степени слабостью доллара, поэтому члены ЕЦБ, вероятней всего, окажутся бессильными перед силой северного тренда. Можно, конечно, предположить, что Лагард решится на экстраординарные меры – например, в гипотетическом контексте допустит снижение процентной ставки. Но данный сценарий слишком маловероятен.

А вот расширение стимулирующей программы ЕЦБ – наоборот – широко ожидаемое событие. Вероятней всего, регулятор завтра увеличит программу PEPP на 500 миллиардов евро (текущий уровень 1,35 триллиона евро), и, скорее всего продлит экстренную программу покупки облигаций сразу на год, то есть до середины 2022 года. Как отметил на прошлой неделе главный экономист ЕЦБ Филипп Лейн, сочетание программ PEPP и TLTRO «является очень эффективным в условиях пандемии». При этом он напомнил, что регулятор обладает и другими инструментами, но судя по предшествующим комментариям его коллег, на декабрьском заседании Центробанк предпочтет сосредоточиться именно на калибровке этих программ. Реакция рынка в данном случае будет зависеть от сочетания «ожидание/реальность». Если на декабрьском заседании будет реализован вышеуказанный сценарий, то реакция трейдеров может носить минимальный характер.

Ещё один аргумент в пользу дальнейшего роста евро связан с перспективами принятия бюджета ЕС. Сегодня стало известно о том, что Польша и Венгрия согласились отказаться от своего намерения ветировать бюджетный процесс. Пока что данная информация муссируется на рынке в виде слухов, но эти слухи ретранслируют весьма авторитетные издания. По их данным, спорное положение о механизме верховенства права (из-за которого разгорелся весь сыр-бор) всё же останется, однако на саммите лидеры примут так называемые «методические рекомендации» относительно данного механизма, в которых учтут замечания Польши и Венгрии. В рекомендациях, в частности, пропишут пошаговую схему применения механизма верховенства права, со всеми условиями и временными рамками.

Таким образом, европейские события четверга вряд ли «утопят» евро. Рынок готов к реализации «голубиного» сценария ЕЦБ, тогда как европейский регулятор слишком неповоротлив для непредсказуемых решений. Поэтому и расширение QE, и мягкая риторика, и критика завышенного курса eur/usd – все эти факторы в той или иной степени учтены в ценах.

А вот долларовые быки могут стать жертвами завышенных ожиданий. На старте американской сессии четверга будут опубликованы данные по росту инфляции в США. По мнению большинства экспертов, основные показатели продемонстрируют положительную динамику. Согласно прогнозам, общий индекс потребительских цен в месячном исчислении в ноябре должен выйти на отметке 0,1% (после снижения до нулевого уровня), а в годовом выражении – ускориться до 1,3%. Базовая инфляция должна продемонстрировать аналогичную динамику: +0,2% в месячном выражении и рост до 1,6% — в годовом исчислении. Такие ожидания связаны, в частности, с неплохими «зарплатными» показателями, которые были опубликованы в минувшую пятницу. Так, зарплаты уровень средней почасовой оплаты труда в месячном исчислении должен был в ноябре снизиться до нулевого уровня, тогда как трейдеры увидели прирост до отметки 0,4%. В годовом выражении индекс остался на уровне октября (4,4%).

Как видим, прогнозы относительно роста американской инфляции носят оптимистичный характер. Но если они не оправдаются, доллар окажется под значительным давлением – в том числе и из-за завышенных ожиданий большинства инвесторов.

Принимать торговые решения по паре eur/usd необходимо по итогам завтрашнего дня. На мой взгляд, ни ЕЦБ, ни американская инфляция не смогут развернуть тренд на 180 градусов – а значит любые масштабные коррекционные просадки следует использовать в качестве повода для открытия длинных позиций. Первая цель – отметка 1,2150 (хай сегодняшнего дня), основная цель – 1,2200. Актуальность северного сценария будет утрачена только если пара закрепится ниже отметки 1,1950 (средняя линия Bollinger Bands на D1), спикировав к основанию 19-й фигуры или ниже.

Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com

Похожие статьи